芯东西（公众号：aichip001）
编译 | 程茜
编辑 | 李水青
芯东西11月(yue)23日消息，近日，美(mei)国市场调研(yan)公司(si)IC Insights的报告显示，今年强劲(jing)上涨的动态随(sui)机存取存储(chu)器（DRAM）价格预(yu)计将在2021年第(di)四(si)季(ji)度下滑(hua)0.5%。
DRAM的平(ping)均售价(jia)(jia)在(zai)2021年前八(ba)个月飙升了(le)41%，从1月份(fen)的3.37美(mei)元(yuan)上涨(zhang)至8月份(fen)的4.77美(mei)元(yuan)。10月份(fen)PC用DRAM通用产品成交价(jia)(jia)仅为3.71美(mei)元(yuan)，行业(ye)研究机(ji)构集邦咨(zi)询TrendForce预计其价(jia)(jia)格会(hui)在(zai)2022年下跌(die)15%。
多个行业预(yu)测机构(gou)数据显示，明年半导(dao)体行业的存(cun)储(chu)芯(xin)片(pian)业务可(ke)能会(hui)受到供(gong)过于(yu)求的打击，从(cong)而(er)继续压低价格，这可(ke)能意味着三星(xing)电子(zi)、美光科技、SK海力士等(deng)存(cun)储(chu)芯(xin)片(pian)制造商的收益下降。
一、10月成交价3.71美元，相比最高点下降36%
DRAM是最普遍(bian)的(de)存(cun)储(chu)(chu)芯(xin)片(pian)，在(zai)电(dian)子产品(pin)中(zhong)发挥(hui)着至关(guan)重要的(de)作用(yong)，它们用(yong)于在(zai)PC和服务器中(zhong)存(cun)储(chu)(chu)信息，可以(yi)暂时保存(cun)系统处理器使(shi)用(yong)的(de)信息。另一个存(cun)储(chu)(chu)芯(xin)片(pian)的(de)主(zhu)要类别是NAND，该(gai)存(cun)储(chu)(chu)芯(xin)片(pian)可用(yong)于在(zai)智能手机和计算机中(zhong)存(cun)储(chu)(chu)数据。存(cun)储(chu)(chu)芯(xin)片(pian)也属于一种(zhong)大宗商品(pin)，该(gai)市场容易受到供需(xu)平衡轻微波动的(de)影响。
IC Insights的(de)(de)报告(gao)显示，受新冠(guan)疫情的(de)(de)影响，在今年前(qian)三个季度，PC和处理(li)器(qi)制(zhi)造商扩大(da)生产，并购买了(le)大(da)量存储芯片，以(yi)帮(bang)助缓解疫情影响下潜在的(de)(de)制(zhi)造和运(yun)输延迟，使得存储芯片的(de)(de)价(jia)格上涨。
该报告中显示，DRAM的平均售(shou)价(jia)在2021年前8个月大幅上涨，而9月份的DRAM平均售(shou)价(jia)下滑(hua)了3%至4.62美元，10月份DRAM成交价(jia)仅为3.71美元，与今年最高点3月末的5.3美元相(xiang)比下降了36%。
▲DRAM的价(jia)格变化趋势（图片(pian)来(lai)源(yuan)为IC Insights）
IC Insights的报告显示(shi)，随着新冠疫(yi)情(qing)开始缓和(he)，部分(fen)国家和(he)地区(qu)的经济开始恢复(fu)，PC和(he)服务器(qi)制(zhi)造商(shang)的存储芯片库(ku)存充足，预计他(ta)们(men)将在2021年(nian)第四(si)季度(du)减少(shao)DRAM采购，以消耗现有库(ku)存。
行业(ye)研究机(ji)构集邦(bang)咨(zi)询TrendForce的最(zui)新调(diao)查(cha)显示(shi)，预计明年(nian)DRAM的总供应量将(jiang)同比增长18.6%，但全球DRAM市(shi)场将(jiang)转向供过于求(qiu)。
这(zhei)种转变主要归因(yin)于，不仅大多数制(zhi)造商现在(zai)(zai)拥有相(xiang)对较高的(de)DRAM库存，而且2022年DRAM需求(qiu)也预(yu)计仅同比(bi)增(zeng)长17.1%，低于供应量(liang)的(de)增(zeng)长。在(zai)(zai)价(jia)格(ge)方面，由于DRAM行(xing)业的(de)寡头垄断性质，这(zhei)种情况将(jiang)导(dao)致2022年DRAM平均售价(jia)下(xia)降，但不会导(dao)致年度DRAM收入(ru)大幅(fu)下(xia)降。预(yu)计2022年DRAM收入(ru)将(jiang)达到915.4亿美元，同比(bi)小幅(fu)增(zeng)长0.3%。
TrendForce还表示(shi)，即使是微(wei)小(xiao)的供需差异(yi)也(ye)足以压低价格。
投资证券公司Eugene Investment & Securities的(de)分析师(shi)Lee Seung-Woo说：“在我们看来，存储(chu)芯(xin)片供应(ying)的(de)增加应(ying)该保证高(gao)于市场变化趋势的(de)价格和利润率。”
尤(you)其(qi)(qi)是(shi)DRAM内存方面，Seung-Woo表(biao)示目前其(qi)(qi)价格将继续(xu)走弱，但正在接(jie)近最低值，应(ying)该会(hui)在明年第一季度后(hou)开始出(chu)现(xian)一些复苏迹象。
Seung-Woo表(biao)示：“由于芯(xin)片组(zu)件短缺的负面(mian)影(ying)响，导致(zhi)PC供应链(lian)疲(pi)软，内存模块制(zhi)造商(shang)不断表(biao)示存在进一(yi)步下行风险(xian)。第一(yi)季(ji)度通常也是淡季(ji)。当然，现货价格(ge)很容易反弹。”
伯(bo)恩斯(si)坦分析师Mark Li对存(cun)储(chu)芯(xin)(xin)片巨(ju)头三星电子和美光(guang)科技持负(fu)面观点，他(ta)预计到2022年底，价格下(xia)跌和供应短(duan)缺将使存(cun)储(chu)芯(xin)(xin)片市场蒙上(shang)阴影。
二、Q3收益强劲，Q4需求不确定性较强
TrendForce的调查报(bao)告显示，2021年第三(san)季(ji)度全球DRAM制造商(shang)营收排行榜中，三(san)星电子市场(chang)占有(you)率达(da)到44%，遥(yao)遥(yao)领先于(yu)其他(ta)制造商(shang)，SK海力(li)士市场(chang)占有(you)率为(wei)27.2%，美光科技(ji)市场(chang)占有(you)率为(wei)22.9%。上述三(san)大(da)巨头(tou)的市场(chang)占有(you)率总计超过(guo)94%。
▲2021年第(di)三季(ji)度全球DRAM市场分布
1、三星电子：服务器芯片强劲，PC芯片放缓
三星电子是DRAM和NAND这两种(zhong)类(lei)型存储芯(xin)片的全球最大制造商，虽然三星在韩国(guo)以(yi)外的地区以(yi)智能手机而(er)闻名(ming)，但其利润主(zhu)要由(you)其存储芯(xin)片业(ye)务驱(qu)动，半导体通常占其收入的最大比例。
三(san)星电子截至(zhi)9月30日的(de)2021财年第三(san)季度(du)营收为632亿美元，同比(bi)增(zeng)长10.48%，净利润(run)130亿美元，同比(bi)增(zeng)长28.04%，半导(dao)体部(bu)门营业(ye)利润(run)为85亿美元，同比(bi)增(zeng)长82%。占总利润(run)的(de)64%。
▲三(san)星电(dian)子2020-2021财年Q3营收变(bian)化(hua)（因(yin)汇率等原因(yin)，数据可(ke)能有所偏差）
彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）资深产业分析师(shi)Masahiro Wakasugi表示，三星电(dian)子(zi)9月份DRAM出(chu)口额为37.8亿(yi)美元，同比增长29%，为2018年11月以来的最(zui)高(gao)水平(ping)。
大宗商品(pin)价格飙升和美国(guo)就业数据表现(xian)不佳等宏观风(feng)险(xian)都(dou)可能促使客(ke)户减(jian)少订(ding)单。“考(kao)虑到(dao)中国(guo)和美国(guo)经济放(fang)缓(huan)的风(feng)险(xian)以(yi)及存(cun)储(chu)芯片价格下(xia)跌，三星的盈利(li)增长可能会(hui)放(fang)缓(huan)到(dao)明(ming)年上半年。”SK证券分析师(shi)Kim Young-woo说(shuo)。
三星公(gong)司也表示，其2022年服务器和PC存(cun)(cun)储芯片的需求存(cun)(cun)在不确定性。
该公司预测，由于(yu)对(dui)数据中心的(de)(de)投资扩(kuo)大，服(fu)务(wu)器所需的(de)(de)DRAM和(he)NAND存(cun)储芯片将在(zai)第(di)四季(ji)度仍(reng)保持强(qiang)劲(jing)，而个人电脑的(de)(de)产量增长预计将与前一(yi)个季(ji)度保持一(yi)致(zhi)(zhi)。但(dan)在(zai)一(yi)个技(ji)术进(jin)步(bu)导致(zhi)(zhi)不可阻(zu)挡的(de)(de)供(gong)应通胀的(de)(de)行业，零增长就代表着其市(shi)场出现(xian)回(hui)落。
三星电(dian)子(zi)在历年第三季度(du)财报电(dian)话(hua)会议中都会公(gong)布(bu)对存储器业务的展望，但今年却并未(wei)发布(bu)相关内(nei)容。
就有关存(cun)储器行业(ye)将进入下行周期的观点(dian)，三星电子内存(cun)战(zhan)略营销部负责人兼副总裁韩振万说：“我们与客(ke)户(hu)对(dui)于产(chan)业(ye)现(xian)状的看法存(cun)在差异，这使(shi)得(de)价格(ge)谈判难(nan)度加大。”这也(ye)就意味着(zhe)，当前的市场条件不利。
2、美光科技：PC销量放缓，存储芯片利润吃紧
PC制造(zao)商(shang)需求放缓正(zheng)在对存储(chu)芯片市场造(zao)成影响。存储(chu)芯片行业以其戏剧性(xing)的繁荣与萧条周(zhou)期而闻名，这也(ye)使得收益难以预(yu)测。
但美光首席执行官Sanjay Mehrotra认为，短缺和过剩之间的(de)剧烈波动(dong)已经(jing)缓和，因(yin)为现在(zai)有(you)更(geng)多种类的(de)设(she)备使用该公(gong)司的(de)芯片(pian)。
投(tou)资者对存(cun)储(chu)芯片热潮担(dan)忧的部分(fen)原(yuan)因(yin)是，客户恐慌性购买产品和(he)囤积库存(cun)。但(dan)Mehrotra此前表示(shi)，其(qi)客户的库存(cun)水(shui)平良好(hao)。
在截(jie)至9月(yue)2日的第四财季中(zhong)，美(mei)光公布的收入为82.7亿(yi)美(mei)元，同比增(zeng)长(zhang)36%，净收入为27.2亿(yi)美(mei)元。净利(li)润为27.2亿(yi)美(mei)元，同比增(zeng)长(zhang)175.3%。
▲美光科技(ji)2020-2021财(cai)年(nian)Q4营(ying)收变化（因汇率等原因，数据可能存在(zai)偏差）
DRAM营收60.91亿(yi)美(mei)元，同(tong)比增长39%，占(zhan)总营收的(de)比重(zhong)达(da)到74%；NAND营收19.71亿(yi)美(mei)元，同(tong)比增长28.8%。
此外，更高(gao)的(de)(de)预审费用(yong)和(he)人(ren)工费用(yong)可能对美光(guang)公司(si)第(di)四季度的(de)(de)业绩产生负面(mian)影响(xiang)。在第(di)二季度的(de)(de)财(cai)报(bao)电话(hua)会议(yi)上，该公司(si)就已经指出，由于预审费用(yong)和(he)人(ren)工费用(yong)的(de)(de)增(zeng)加，预计2021财(cai)年下(xia)半年的(de)(de)运营(ying)费用(yong)将增(zeng)加。
Mehrotra在(zai)财(cai)报发(fa)布后的(de)电话会(hui)议中表(biao)示，利润率较(jiao)低的(de)NAND产品占比上升，并且该(gai)芯片的(de)制造成本难以(yi)降低，预计将使利润率吃(chi)紧。
其次，新冠疫情爆发带来的(de)PC销(xiao)售量(liang)激增也正在放缓，这也影响了美光(guang)科技对销(xiao)售和利润的(de)预测。
3、SK海力士：存储芯片需求未知，预测供应乐观
新(xin)冠(guan)疫情(qing)爆发期间，PC销售量(liang)激增，但随着疫情(qing)放(fang)缓，SK海力(li)士和其他芯片制造商同(tong)样(yang)受到PC销售放(fang)缓的打(da)击(ji)。
路(lu)透社报道显示，对于存储芯(xin)片(pian)价(jia)格上涨(zhang)的预测，全球第(di)二大存储芯(xin)片(pian)供应商SK海力士(shi)持乐观态度。SK海力士(shi)表示，供应瓶(ping)颈导(dao)致对PC芯(xin)片(pian)的需求(qiu)被压抑，不过这可能会(hui)促进明年(nian)PC的销售。
SK海力士截至2021年(nian)9月30日(ri)的第(di)三(san)季(ji)度(du)财务业(ye)绩迎来(lai)了近三(san)年(nian)来(lai)最高季(ji)度(du)营业(ye)利(li)润(run)，第(di)三(san)季(ji)度(du)综合(he)收(shou)入(ru)为(wei)11.805万亿韩元(yuan)（约101.4亿美(mei)元(yuan)），同比增长45%，DRAM收(shou)入(ru)为(wei)72.25亿美(mei)元(yuan)，约占总收(shou)入(ru)的73%。
▲SK海力士2021财年(nian)Q3存储(chu)芯片业务营收(shou)占比
第(di)三季(ji)度营业利润达4.172万亿韩元(yuan)（约36亿美元(yuan)），同比增(zeng)长220%，这是自(zi)2018年第(di)四季(ji)度以来的最高季(ji)度利润，高于金融研(yan)究机(ji)构Refinitiv Smartestimate预测的4.1万亿韩元(yuan)。
值得一提的是(shi)，SK海力士的NAND Flash业务在第三季(ji)度终(zhong)于转(zhuan)为盈余。分析(xi)师指出，这是(shi)SK海力士的存储芯片业务自2018年第四季(ji)度以来(lai)首(shou)次实现(xian)盈利。
SK海(hai)力士认为，企业需求和不(bu)断变化(hua)的(de)(de)混合(he)工作(zuo)环境也将支撑存储芯(xin)片的(de)(de)需求，该公司在用于(yu)PC、服(fu)务器和移(yi)动(dong)设备临时(shi)存储的(de)(de)DRAM芯(xin)片方面仅次于(yu)三(san)星(xing)电子。
SK海力士的首席(xi)财(cai)务官(guan)Kevin Noh在财(cai)报(bao)电话会议上说(shuo)：“最近存在很(hen)多不确定性，但(dan)我认(ren)为(wei)与其他半(ban)导(dao)体相比，内存业务的供(gong)应水平和(he)可预(yu)测性仍然很(hen)好(hao)。”
SK海力士(shi)表示，客户(hu)需求(qiu)减缓会对现有的(de)存(cun)储芯片(pian)库(ku)(ku)存(cun)产生(sheng)影响、以(yi)及持续的(de)供应链(lian)不确定性，可能出现的(de)库(ku)(ku)存(cun)调整将继续对需求(qiu)构成压力。
但数据中(zhong)心(xin)和云计算提供商的(de)持续(xu)扩张，让该公(gong)司持乐观态度。
三、三大存储芯片巨头进行战略调整
存(cun)储(chu)(chu)芯片(pian)价格的(de)上(shang)涨在2021财年第三(san)季(ji)度为三(san)星、美(mei)光(guang)和SK海力(li)士都带来了强(qiang)劲(jing)收(shou)益(yi)，但(dan)第四季(ji)度其(qi)价格疲(pi)软，面对(dui)存(cun)储(chu)(chu)芯片(pian)市场供过于求的(de)趋势，存(cun)储(chu)(chu)芯片(pian)制(zhi)造(zao)商都在调(diao)整库存(cun)，并(bing)根(gen)据行业变化迅(xun)速重(zhong)组产品组合(he)，减少成(cheng)本以提高收(shou)益(yi)。
1、三星电子：主攻技术升级，推出DDR5存储芯片
为(wei)应(ying)对明年DRAM和NAND存(cun)(cun)储芯(xin)片(pian)可能出现的市场(chang)疲软，三(san)星押注更先进的芯(xin)片(pian)制造工(gong)艺(yi)作(zuo)为(wei)增(zeng)长动力。该公司正在(zai)准(zhun)备向(xiang)更高规格的DDR5存(cun)(cun)储芯(xin)片(pian)展开重大技术(shu)升级(ji)，该芯(xin)片(pian)比上一(yi)代产品速(su)度更快，而且能提升能耗效率。
Young-woo表示，三星的(de)14纳米(mi)DDR5产品具有(you)很强的(de)竞争力，将成为该(gai)公(gong)司的(de)机(ji)遇(yu)。但他(ta)认为，使用DDR5的(de)新服(fu)务器(qi)处理(li)器(qi)的(de)长期(qi)供应延迟可能(neng)会影响(xiang)需求。
▲三星(xing)(xing)的新型 LPDDR5 uMCP芯片（图片来(lai)源为三星(xing)(xing)官网）
2、美光科技：数据中心市场扩张，存储芯片需求仍强劲
存(cun)储芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)价格下降，需求放(fang)缓，内存(cun)芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)制造商将不(bu)得不(bu)进行战(zhan)略调整，例如(ru)将生产重新定向到(dao)智能手机(ji)或汽(qi)车中(zhong)使用的专用芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)上。但是，如(ru)果供应链的其余部分跟不(bu)上，需要存(cun)储芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)的设备跟不(bu)上存(cun)储芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)的生产，也无法(fa)解(jie)决存(cun)储芯(xin)(xin)(xin)片(pian)(pian)可能面临的困(kun)境。
Mehrotra在2021年第三季度财报电话会议(yi)上指出，内(nei)存(cun)(cun)和(he)存(cun)(cun)储内(nei)容(rong)的增(zeng)长趋势依然(ran)强劲，特别(bie)是(shi)电动汽车对内(nei)存(cun)(cun)和(he)存(cun)(cun)储内(nei)容(rong)的要求明显更高，要继续提(ti)高DRAM和(he)NAND的产量。
其次(ci)，随着疫情(qing)缓和，部分(fen)国家和地区经济复苏，Mehrotra预计(ji)2021年下半年数据中心和云(yun)计(ji)算的需求强劲，该类存储芯片的出(chu)货(huo)量和收(shou)入将(jiang)持(chi)续增长。
3、SK海力士：提高存储芯片产量，重构产品组合
分析师表示，SK海力士公(gong)司提高了(le)其服务于数据(ju)存储(chu)市(shi)场的128层(ceng)NAND闪(shan)存芯片的产量(liang)，这将(jiang)推动其出货(huo)量(liang)。
海(hai)力(li)士(shi)补充说，预计数据中心在(zai)2017-2018年购(gou)买的设备更换周期(qi)将提高对服务器芯片的需(xu)求。其次，半(ban)导体存储器的市场(chang)需(xu)求将持(chi)续增长，SK海(hai)力(li)士(shi)将灵活应(ying)对市场(chang)状(zhuang)况(kuang)变化(hua)并(bing)专注于确保盈利能力(li)。
同时，SK海力士(shi)预计(ji)将在今年年底前(qian)完成对英特尔NAND和SSD业(ye)务的收(shou)购，以提升近期转为盈(ying)余的NAND Flash业(ye)务的竞争力。
“收购(gou)完成后，SK海力(li)士将建立互补的(de)产品组合(he)，最大(da)限度地发(fa)挥两家公(gong)司(si)的(de)优(you)势，并寻求实(shi)现规(gui)模经济(ji)。”Noh表示，“未(wei)来，SK海力(li)士将扩大(da)其研(yan)发(fa)立足点，并发(fa)展成为全球半导(dao)体(ti)存储(chu)器(qi)领导(dao)者。”
结论：存储芯片价格回落，市场有望回归正常状态
新冠疫(yi)情爆(bao)发，为(wei)市(shi)场(chang)变化带来(lai)许多突发事件，存(cun)储(chu)芯片在2021年(nian)前(qian)期(qi)价格迅速增长，但随着疫(yi)情缓和(he)，其市(shi)场(chang)增速回落，将回归正常状态(tai)。目前(qian)PC和(he)服(fu)务器制造商(shang)的(de)存(cun)储(chu)芯片需(xu)求下降，半(ban)导体企业的(de)库存(cun)可能(neng)积压(ya)。为(wei)应对存(cun)储(chu)芯片市(shi)场(chang)的(de)变化，全球前(qian)三(san)大DRAM供应商(shang)三(san)星电子、美光科(ke)技、SK海力士的(de)综合产(chan)能(neng)，将在2022年(nian)持平或仅(jin)略有增加，它(ta)们将专(zhuan)注于工艺技术(shu)转型，而(er)不是安装(zhuang)新设(she)备(bei)和(he)设(she)施以扩大产(chan)能(neng)。
但是(shi)，存(cun)储(chu)芯(xin)片(pian)的(de)(de)供过于求无法(fa)对仍然短(duan)缺的(de)(de)其他(ta)半导体(ti)带来帮助，这(zhei)些公司无法(fa)将其价值数十亿(yi)美元(yuan)的(de)(de)工厂的(de)(de)产(chan)能(neng)用(yong)来生(sheng)产(chan)仍然短(duan)缺的(de)(de)半导体(ti)。这(zhei)是(shi)因为价值1610亿(yi)美元(yuan)、占全球芯(xin)片(pian)市场(chang)29%的(de)(de)存(cun)储(chu)芯(xin)片(pian)部门(men)，其生(sheng)产(chan)用(yong)的(de)(de)处(chu)理(li)器和传感器等专业性(xing)较强，用(yong)于制造(zao)此(ci)类(lei)芯(xin)片(pian)的(de)(de)设备无法(fa)轻易转(zhuan)换(huan)为生(sheng)产(chan)其他(ta)类(lei)型(xing)的(de)(de)芯(xin)片(pian)。
数据(ju)芯片(pian)的短(duan)缺和存储芯片(pian)的供过于求形(xing)成了鲜明对比。当芯片(pian)行业的一部分努力跟上步伐(fa)时(shi)，另一部分则试(shi)图放慢(man)脚(jiao)步。
来源：彭博社、路(lu)透社、DigiTimes
